Проскальзывание в криптовалюте

Slippage, что в переводе на русский означает проскальзывание — распространенное явление в торговой деятельности, которое, если его не понимать и не контролировать, может привести к непредвиденным потерям.

Опытные трейдеры должны применять стратегии, чтобы использовать проскальзывание в своих интересах, максимизируя прибыль и минимизируя убытки по ордерам на покупку или продажу. Трейдеры, желающие снизить риски, могут использовать лимиты ордеров, допуск проскальзывания или торговать с известными криптобиржами и платформами DeFi.

Понятие проскальзывания в криптовалюте и как оно рассчитывается

Проскальзывание в криптовалюте — это величина, на которую может измениться цена сделки между моментом размещения ордера и моментом его фактического исполнения.

Расчет проскальзывания в мире торговли криптовалютой относительно прост. Понимание того, как это делается, может дать представление о потенциальной прибыли или убытках перед размещением ордера. Чтобы определить проскальзывание, полученное вами по любому исполненному ордеру, используйте следующую формулу:

Проскальзывание (%) = (Цена исполнения – Ожидаемая цена) / Ожидаемая цена) * 100. Давайте рассмотрим пример сделки по покупке биткоинов: ожидаемая цена BTC – $95 000, фактическая цена BTC – $94 800.

Теперь просто подставляем цифры. Расчет проскальзывания: (95 000 – 94 800) / 94 800* 100=0,21%

В этом примере покупки проскальзывание привело к более высокой цене исполнения. Однако также часто проскальзывание может приводить и к более низким ценам.

Типы проскальзывания

Есть несколько видов проскальзывания: положительное означает, что результат расчета оказался в плюсе и инвестор совершил сделку в лучших условиях, отрицательное отличается худшей ценой для пользователя и убытком.

Пример: трейдер размещает рыночный ордер на 10 000 токенов с намерением, что он будет выполнен по цене $28,92. Возможны три результата проскальзывания:

• Нейтральное: ордер исполняется по лучшей доступной цене, которая составляет $28,92 за токен — результат соответствует ожиданиям трейдера;
• Положительное: трейдер отправляет ордер и лучшая доступная цена колеблется и меняется на $28,89. Ордер исполняется по этой цене, что на $0,03 ниже запрошенной и экономит ему $300;
• Отрицательное: трейдер отправляет ордер, и лучшая доступная цена изменяется до $28,97 до того, как ордер будет выполнен. Окончательная цена исполнения составит $28,97, что влечет за собой дополнительно $0,05 за токен или $500 убытка.

Основные причины проскальзывания в криптовалюте

Существует несколько причин, по которым происходит slippage в криптовалюте. Они могут включать, но не ограничиваются следующими.

Волатильность рынка

Криптовалютный рынок нестабилен, и часто происходят внезапные колебания цен. К бычьему или медвежьему рынку могут привести многие факторы — экономические условия, оптимизм или пессимизм рынка, психология пользователя, технологические достижения и др. Таким образом, цена криптовалюты может быстро меняться между моментом размещения сделки и моментом ее исполнения. Эта волатильность может сильно повлиять на цену исполнения и вызвать проскальзывание.

Недостаточная ликвидность

Монеты с низкой ликвидностью имеют большие спреды и расхождения в книге ордеров. Попытка купить или продать большие объемы может существенно повлиять на рыночную цену. Из-за отсутствия объема торговли и спроса менее ликвидные активы, как правило, испытывают большее проскальзывание.

Глубина книги ордеров

Проскальзывание в криптовалюте зависит от глубины книги ордеров или количества ордеров на покупку и продажу, доступных по разным ценам. Если недостаточно ордеров на покупку или продажу, чтобы соответствовать размеру сделки, может возникнуть проскальзывание, поскольку рынок подстраивается под транзакцию.

Перегрузка сети

Во время большого объема торгов сеть может оказаться перегруженной, что приведет к замедлению обработки транзакций и потенциальному изменению цен во время совершения сделок.

Что такое допуск проскальзывания

Децентрализованные биржи требуют от пользователей устанавливать процент допуска проскальзывания каждый раз, когда они совершают сделку. Это определяет, какое отклонение трейдер готов принять в цене актива, которым он торгует.Например, если пользователь хочет купить 1 ETH, это может стоить ему $3000 на момент размещения сделки, но к моменту исполнения эта цена может измениться до $2950 (примерно на 2% меньше). Если бы у него не было допуска к проскальзыванию, его сделка бы не состоялась, что потенциально может повлечь за собой оплату газа и вынудить повторно отправить транзакцию.

Между тем, если пользователь установят допустимое проскальзывание в 2% при размещении ордера, он может быть исполнен по ценам на 2% ниже или на 2% выше котируемой цены. В этом примере это позволит сделке состояться, пока 1 ETH будет находиться между $2940 и $3060 на момент исполнения.

Все децентрализованные биржи используют допуски проскальзывания для сделок пользователей, поэтому важно понимать эту концепцию и знать, какой процент использовать.

Какой допуск проскальзывания следует использовать

Как правило, следует стараться использовать наименьшее проскальзывание, которое вы можете себе позволить. На большинстве бирж допуск проскальзывания по умолчанию составляет от 0,5% до 2%, однако величина зависит от типа актива, которым вы торгуете.

Как правило, чем более волатильным является криптоактив, тем более высокий допуск на проскальзывание следует использовать:

• Для стабильных активов: активы, такие как стейблкоины, обычно требуют низкого допуска проскальзывания, поскольку их цены не сильно колеблются. Биржи, специализирующиеся на стейблкоинах (например, Curve), устанавливают допуск проскальзывания по умолчанию для этих активов в диапазоне от 0,25% до 0,5%;
• Для стандартных активов: стандартный допуск проскальзывания для большинства сделок составляет от 0,5% до 2%. Это хороший диапазон, которого следует придерживаться при торговле устоявшимися активами со средним профилем волатильности, такими как Ethereum;
• Для волатильных активов: когда речь идет о криптовалютах, цены на которые резко подскакивают, например, мемкоинах или новых запусках токенов, пользователям часто нужно использовать более высокий допуск проскальзывания, чем 2%. Здесь нет жесткого правила. В зависимости от волатильности актива, для совершения сделки пользователем может потребоваться двузначное проскальзывание, возможно, даже в высоких двузначных числах. Однако важно понимать, что установка высокого уровня допуска slippage может поставить пользователя в невыгодную ситуацию при подтверждении валидаторами транзакций в блоке.

Последствия проскальзывания для трейдеров

Последствие	Как может произойти
Проскальзывание и непредвиденные потери могут снизить прибыльность и сократить общий доход трейдеров от торговли	Из-за волатильности рынка, ликвидности и других переменных цены транзакций могут значительно отличаться от прогнозируемых. Особенно серьезные и непредвиденные потери могут понести трейдеры с кредитным плечом или с большими позициями. Это может произойти, когда цена ордера на продажу ниже или цена ордера на покупку выше.
Увеличение торговых издержек и комиссий	Трейдеры могут быть вынуждены заключать сделки по более высоким ценам, увеличивая издержки и комиссии из-за проскальзывания. А при совершении частых транзакций потерять много денег из-за комиссий.
Усложнение расчета риска и управления позициями	Трейдеры, которые не могут оценить риск, могут взять на себя слишком много, что может привести к убыткам или маржинальным вызовам. Такие маржинальные вызовы происходят, когда у трейдера недостаточно средств на счете для покрытия убытков, и брокеру нужно, чтобы он внес дополнительные средства для сохранения своих активов.

Как справиться с чрезмерным проскальзыванием во время торговли

Проскальзывание неизбежно в криптоторговле, и это случается с каждым трейдером. Хотя нет способа на 100% гарантировать, что ваш ордер будет выполнен по желаемой цене, есть способы минимизировать его последствия.

Снижение проскальзывания в торговле требует сочетания проактивных стратегий управления рисками и технических решений. Вот несколько советов, которые помогут управлять slippage в торговой деятельности:

• Установите реалистичные торговые цели: чтобы эффективно управлять проскальзыванием, важно установить реалистичные торговые цели, которые учитывают возможность проскальзывания. Например, если вы торгуете на высоковолатильном рынке, может потребоваться скорректировать свои ожидания прибыли, чтобы учесть потенциальное проскальзывание;
• Используйте лимитные ордера: этот тип ордера исполняется только по указанной цене или лучше. Такой подход обеспечивает контроль и помогает избежать непредвиденных расходов, связанных с проскальзыванием на нестабильных рынках;
• Установите стоп-лосс ордера, что позволит указать максимальный размер убытка, который трейдер готов принять в сделке. Это может помочь ограничить потенциальные убытки в случае неожиданных движений рынка;
• Выберите биржу с высокой ликвидностью. У таких бирж есть достаточно ордеров на покупку и продажу, это позволяет снизить ценовые разрывы, приводящие к проскальзыванию. При выборе биржи, рекомендуется изучить торговые объемы и ликвидность для монет, которыми планируется торговать;
• Используйте торговые платформы с контролем допуска проскальзывания. Многие платформы для торговли криптовалютой имеют встроенные настройки, которые минимизируют отрицательное проскальзывание, не давая цене ордера слишком сильно выходить за пределы выбранного уровня допуска. Если цена выходит за пределы уровня допуска slippage, то ордер автоматически отклоняется. С другой стороны, если цена колеблется выгодным для вас образом, то биржа выполнит ордер по лучшей цене. Используйте платформу, которая имеет настройку допуска проскальзывания, настраиваемую по желанию. Например, децентрализованная биржа Uniswap имеет стандартный допуск проскальзывания 0,10%, который можно настроить вручную;
• Торговля в часы пик: в отличие от мировых фондовых рынков, которые открыты с 9:30 до 16:00, рынок криптовалют открыт 24/7. Однако даже у торговли криптовалютами есть свои пиковые часы в зависимости от региона. Можно уменьшить процент проскальзывания, торгуя только в самые активные часы определенного региона. Имейте в виду, что комиссии за транзакции в блокчейне также растут в часы пик из-за перегрузки сети. Это нужно для стимулирования майнеров, которые подтверждают транзакции в блокчейне;
• Избегайте торговли перед важными новостными событиями. Крупные новостные события могут вызвать существенное проскальзывание и подвергнуть вас большему риску, чем вы ожидали. Избегайте выполнения ордеров во время крупных запланированных новостных событий, таких как выпуск продукта компании или принятие нормативных актов в области регулирования криптовалют. Проверьте экономический календарь, чтобы узнать, запланированы ли какие-либо крупные новые события или выпуски данных, связанных с рынком криптовалют. CoinMarketCal — хороший пример экономического календаря для новостей, связанных с криптовалютой;
• Мониторьте рыночные условия: для эффективного управления проскальзыванием важно быть в курсе рыночных условий и отслеживать признаки потенциальных ценовых движений. Это может помочь скорректировать свои торговые стратегии и минимизировать влияние проскальзывания на ваши сделки;
• Используйте торговые инструменты: существует ряд торговых инструментов, которые могут помочь быстро и точно исполнять сделки, снижая вероятность проскальзывания. Например, торговые алгоритмы и программное обеспечение для исполнения;
• Управляйте рисками: чтобы эффективно управлять проскальзыванием, важно управлять общей подверженностью риску. Это означает диверсификацию портфеля, установку лимитов риска и дисциплинированность в отношении торговой деятельности.

Заключение

Проскальзывание — неизбежная часть торговли, которая распространена на каждом рынке. Полностью избежать его невозможно, но трейдеры не беспомощны. Можно предпринять шаги, чтобы минимизировать его воздействие: торговать только активами, имеющими достаточный объем и ликвидность, и использовать типы ордеров с гарантированными лимитами для смягчения последствий волатильности. Многие торговые платформы также имеют настройки для контроля допуска проскальзывания перед выполнением рыночного ордера. Можно ограничить торговую активность пиковыми часами рынка, однако следует учитывать более высокие транзакционные издержки. Рекомендуется всегда следить за экономическим календарем, чтобы увидеть, не могут ли какие-либо запланированные события увеличить риск.