Что такое криптодеривативы и как они работают

Мир криптовалют расширяется быстрыми темпами, что приводит к появлению сложных финансовых инструментов. Одним из таких инструментов являются криптодеривативы. Всем, кто хочет расширить свой портфель цифровых активов, необходимо понимать, что такое криптодеривативы, чем они отличаются и как работают.

Что такое деривативы в криптовалюте

Деривативы — это финансовый инструмент, используемый трейдерами в качестве формы обеспечения базового актива с установленной финансовой стоимостью (фиксированной ценой). Простыми словами деривативы действуют как контракты между двумя сторонами, которые намереваются торговать, покупать или продавать продукт на основе его будущей цены. Деривативами могут быть облигации, акции, криптовалюты.

Деривативы в криптовалюте определяются аналогичным образом, с принципиальным отличием в том, что в основе обычно лежит криптовалюта, такая как Биткоин или Эфириум.

Как торгуются криптодеревативы

Торговля криптодеривативами представляет собой процесс открытия длинных или коротких торговых ордеров (в зависимости от движения цены). Если пользователь примет правильное решение, он получит прибыль, если нет — убыток.

Рассмотрим как работает торговля криптовалютными деривативами (на примере фьючерса):

• Участвующие стороны: Продавец и Покупатель заключают фьючерсный контракт. Продавец занимает длинную позицию (полагая, что цена BTC вырастет), а покупатель — короткую позицию (ожидая, что стоимость Биткоина упадет);
• Контракт: они договариваются о контракте на один биткоин по $50 тыс., который должен быть урегулирован через три месяца с сегодняшнего дня;
• Залог и маржинальные требования: обеим сторонам может потребоваться внести на биржу первоначальную маржу для покрытия потенциальных убытков. Допустим, маржинальное требование составляет 10%, поэтому оба вносят по $5 тыс.;
• Движение цен: полагается, что в течение следующих трех месяцев Биткоин вырастет до $60 тыс.;
• Урегулирование: по истечении трех месяцев контракт считается урегулированным. Поскольку Продавец открыл длинную позицию и Биткоин вырос, он получает прибыль от разницы между согласованной ценой контракта и текущей ценой. Его прибыль составляет $10 тыс. (60 –50 тыс. USD) за вычетом комиссий;
• Убыток Покупателя: Покупатель теряет $10 тыс., поскольку открыл короткую позицию, и цена выросла. Его убыток покрывается первоначальной маржой, а если убыток превышает первоначальную маржу, требуется дополнительная маржа;
• Маржинальные требования: если в течение трех месяцев цена значительно отклонится от позиции Покупателя биржа может потребовать от него внести дополнительные средства для поддержания своей позиции. Если он не сможет выполнить маржинальные требования, его позиция может быть ликвидирована с убытком до того как действие контракта закончится;
• Физический или наличный расчет: контракт может быть урегулирован в биткоинах или наличными, в зависимости от конкретных условий самого контракта.

Виды криптодеривативов

Выделяют несколько видов криптовалютных деривативов. Каждый из них имеет свои особенности и применение.

Фьючерсы

Фьючерсы – тип дериватива, позволяющий покупателям купить актив, а продавцам продать актив по фиксированной цене в согласованную дату в будущем. Крипто-фьючерсы предлагают такие же выплаты, как и традиционные фьючерсы, но базовым активом является криптоактив.

Этот вид контракта позволяет получить прибыль использования будущих движений цен и является инструментом защиты от волатильности рынка.

Например, если рыночная цена, Биткоина через два года составит $250 тыс., а у пользователя есть фьючерсный контракт, по которому он соглашается купить Биткоин у продавца за $100 тыс. в определенную дату через два года, он может купить криптовалюту менее чем за половину рыночной стоимости и продать с прибылью. Также если через два года рыночная цена составит $250 тыс., а у пользователя будет фьючерс, по которому он соглашается продать Биткоин за $300 тыс., он также получит прибыль.

Такие контракты торгуются на регулируемых, так и на децентрализованных криптовалютных биржах. Цены пересчитываются по рынку ежедневно. Таким образом, прибыли и убытки от фьючерсов фиксируются в конце торгового дня. Это упрощает управление рисками.

Опционы

Опционы – это форма криптодериватива, предоставляющая держателю право, но не обязанность покупать или продавать базовый актив по цене исполнения в указанную дату или до нее. Опцион колл позволяет купить актив, а опцион пут позволяет продать актив по определенной цене в будущем.

Цена опционного контракта называется премией. Премия зависит от волатильности рынка, продолжительности времени до истечения срока действия и текущей цены базового актива.

Так, покупатель ожидает, что BTC будет стоить $120 тыс. через год и может купить опцион по $70 тыс. с премией $ 1 тыс. за BTC. Чтобы опцион колл был прибыльным, цена актива на дату исполнения должна превышать цену исполнения плюс премия. Следовательно, чтобы пользователь мог реализовать опцион колл, биткоин должен стоить более $71 тыс. Если цена через год составит $50 тыс., покупателю не нужно использовать опцион колл, поскольку он может купить биткоин по текущей цене, которая ниже исполнения опциона колл. Однако он потеряет тысячу долларов авансовой премии, которую заплатил за опцион.

По истечении срока действия или всякий раз, когда покупатель или продавец решают закрыть опцион, контракт рассчитывается либо наличными, либо криптовалютой. Если прогноз цены окажется очень далеким от реальности, то все, что пользователь потратил на премию, будет потрачено впустую. Чтобы избежать этого, многие трейдеры используют комбинацию опционов колл и пут, а также различные торговые стратегии для защиты своих средств.

Бессрочные контракты

Бессрочные контракты или бессрочные свопы – тип дериватива, действующий без конкретных дат расчетов, что позволяет трейдерам сохранять свои позиции открытыми столько, сколько они пожелают, в соответствии с определенными условиями. Бессрочные свопы подобны фьючерсам без даты истечения срока действия.

Например, у пользователя может быть бессрочный контракт, который позволит ему продать биткоины за $100 тыс. Он вступит в силу, когда покупатель захочет продать, либо покупатель захочет совершить покупку, в любое время, в зависимости от условий соглашения. Поскольку даты истечения срока действия нет, необходим механизм, гарантирующий, что цена контракта останется близкой к рыночной цене базового актива. В противном случае, покупатель, либо продавец контракта потеряют огромную сумму.

Чтобы избежать этого, биржи используют инструмент, известный как механизм ставки финансирования. Этот инструмент корректирует стоимость удержания позиции (длинной или короткой) на основе цены свопа относительно спотовой цены криптовалюты.

Например, если рыночная цена Биткоина $50 тыс., механизм ставки финансирования гарантирует, что цена бессрочного свопа останется на уровне около $50 тыс., взимая комиссию или предоставляя скидки трейдерам. Если цена бессрочного свопа выше, чем спотовая, пользователи с длинными позициями платят комиссию пользователям с короткими позициями. Если же цена бессрочного свопа ниже спотовой, трейдеры с короткими позициями платят комиссию тем, кто держит длинные позиции. Это помогает поддерживать цену бессрочных свопов близкой к фактической рыночной цене актива, который они представляют.

Форвардные контракты

Форвардные контакты — деривативы по стилю схожие с фьючерсами. Но они не стандартизированы и не торгуются на централизованных биржах. Это повышает риск для обоих участников. Плюс в в гибкости таких контрактов. Стороны могут договориться о любом количестве криптовалюты по любой цене и в любую указанную дату в будущем.

Например, покупатель может согласиться продать Биткоин по $150 тыс. ровно через год. Даже если к этой дате Биткоин упадет до $70 тыс., покупатель форвардного контракта по-прежнему имеет право продать Биткоин по $150 тыс. продавцу форварда.

Стоимость форвардных контрактов переоценивается по рынку только один раз, в момент погашения контракта, а не ежедневно как фьючерсы. Поскольку условия уже установлены, цена форвардов не колеблется.

Как и фьючерсы, форварды могут быть выгодны для инвесторов, которые хотят застраховаться от резких колебаний цен на волатильном рынке криптовалют.

Несмотря на гибкость, трейдеры должны осознавать, что отсутствие централизации делает торговлю форвардами более рискованной, чем другие форматы деривативов.

Использование криптодеревативов

Многофункциональный характер деривативов делает их больше, чем просто инструментами для покупки и продажи. Криптовалютные деривативы выполняют различные функции:

• Хеджирование как стратегия управления рисками в торговле криптовалютными деривативами, предполагает использование сложных стратегий, адаптированных к различным рыночным условиям и торговым целям;
• Получение дохода от торговли деривативами основано на прогнозах движения цен. Пользователи открывают длинные или короткие позиции, в зависимости от их ожиданий относительно движения цены. Использование кредитного плеча в опционах и фьючерсах увеличивает как потенциальную прибыль, так и убытки.

Преимущества и недостатки торговли криптовалютными деривативами

Заключение

Криптовалютные деривативы являются мощными инструментами, предлагая продвинутым трейдерам возможность хеджировать риски, спекулировать на движениях рынка и получать доход с помощью различных сложных стратегий. Однако невозможно переоценить присущие этим инструментам сложности и риски. Они требуют высокого уровня знания рынка, механизмов ценообразования, терпимости к риску и комбинации различных стратегий.

Что такое PixelVerse

Криптовалюты